二、后续时间表预测（2026年4月起）

一、万马股份港股上市进度

1、万马股份港股上市目前处于筹备推进阶段，尚未正式挂牌上市，预计最快2026年底、最晚2027年上半年完成上市。具体进度如下：

2、公告发布与初步商讨：2026年3月5日，万马股份发布公告称拟筹划发行境外股份（H股）并在港交所上市，已启动与相关中介机构的商讨工作，但具体细节尚未确定。董事会审议通过关键议案：2026年4月9日，公司召开第七届董事会第四次会议，审议通过了多项与H股上市相关的议案，包括修订《公司章程（草案）》及相关议事规则、变更经营范围、制定或修订内部治理制度等，为后续上市流程奠定制度基础。二、后续时间表预测（2026年4月起）

3、股东会批准阶段：预计2026年5- 6月召开临时股东会，审议并批准H股发行方案，明确发行规模、定价机制等核心条款。监管备案阶段：2026年7- 8月完成中国证监会的备案程序，这是境内企业境外上市的必备环节，需提交招股说明书、公司治理文件等材料。港交所审核阶段：2026年9- 11月向港交所递交A1申请文件（正式招股书），并通过聆讯（即港交所上市委员会对申请材料的审核及问询回复）。招股与挂牌阶段：2026年12月- 2027年1月启动招股、定价及正式挂牌上市。根据不同情景预测：乐观情景：若各环节推进顺利，2026年底前完成上市；

4、中性情景：2027年第一季度（1- 3月）上市；

5、三、关键风险提示港股上市进度受市场环境、监管审核、投资者认购意愿等多重因素影响，实际时间表可能存在调整。例如，若证监会备案或港交所聆讯环节出现补充材料要求，可能导致流程延迟。投资者需持续关注公司官方公告及监管动态，以获取最新进展。

二、康得3重整2027年重新上市吗

1、目前无法确定康得3是否能在2027年重新上市，其时间表受重整进度与监管审核双重影响，存在推迟至2027年之后的可能性。

2、时间线存在不确定性，2027年仅为潜在节点根据公开信息，康得3若能在2025年底前完成重整，乐观估计可于2026年启动重新上市流程；若重整进度延迟至2026年，则重新上市时间可能推迟至2027年之后。这一时间表的核心变量是重整计划的执行效率。截至2025年10月，重整已进入执行阶段，但执行质量（如资产处置、债务清偿、业务重组等关键环节的完成度）尚未明确，可能导致实际进度偏离预期。此外，重新上市需经过交易所的严格审核，审核周期通常需数月至一年，若监管部门对历史财务造假、关联交易等遗留问题的审查趋严，审核时间可能进一步延长。

3、重新上市需满足多重核心条件即使时间线符合预期，康得3仍需突破财务与合规两大门槛：

4、财务指标要求：需满足“最近三年持续盈利，且累计净利润≥3000万元”或“最近三年营业收入>3亿元”的硬性标准。若重整后业务恢复不及预期，或市场环境变化导致盈利波动，可能直接导致申请被否。合规性障碍：需彻底解决历史债务纠纷、关联方资金占用、信息披露违规等问题。例如，康得新曾因财务造假被强制退市，其关联方康得碳谷的破产清算、大股东股权质押风险等遗留问题若未彻底清理，可能成为重新上市的实质性障碍。综上，康得3的重新上市进程需同时满足时间进度、财务达标、合规审查三重条件，目前任何单一环节的延迟或未达标均可能导致2027年目标落空，最终结果需以监管部门审核结论为准。